冰河之声

通过设定自动禁售和解禁价位解决大小非问题

（冰河之声/2008.07.24）

大小非问题已经严重影响股市投资者的信心。大小非成本极其低廉，在很低的价位抛出仍然会有暴利，这对从市场高价买入的投资者而言很不公平。问题是谁也无法把握大小非的真实企图，大小非解禁的影响和不确定性远远大于上市公司的基本面，导致股价走势很难预料，严重影响股市的健康发展。事实上证监会对大小非问题也很重视，但证监会对大小非的政策基本上是错误的，它只是对解禁的时间延后，这显然不是解决问题的办法，而是回避和积累问题。股市因此夜长梦多，轻易被强势机构所操纵，上亿人的财产惨遭合法掠夺。该政策的目的事实上只有两个：让公司上市，让申购机构赚钱，而不管普通投资者的死活。这种政策必须改变。可悲的是，一个堂堂大国居然找不到一个人来解决如此重大的问题，我真怀疑号称5000年的文明到底还有多少价值。

解决大小非问题的关键，就是通过某种途径，确保大小非对股价的影响被限定在一定范围内，让普通投资者能在一定程度上把握股价的变动，从而增加投资持股的信心。建议证监会对大小非新规定：以当前价（或申购价）为基准，如果当前是解禁的，下跌50%后大小非禁售；如果当前是解禁的，上涨50%后自动解禁，不再有限售期。具体幅度可再商定。

这样做的好处是：给投资者明确的预期，自动调整市场容量，防止股价暴涨暴跌，迫使询价机构压低价格，削弱上市公司圈钱能力，同时也会削减一级市场的暴利，让股市有投资价值可言。比如，中石油以16.7上市，跌破8元，大小非不许解禁；高于24元，大小非自动解禁，有这样的明确预期，还会有股民追高到48.6元吗？甚至都不可能出现高达16.7元的上市价。希望中央关注。